Yatırım Finansman Aralık Ayı Strateji Raporu’nu yayınladı

Yatırım Finansman Araştırma Müdürlüğü, Yatırım Finansman’ın Aralık ayı ‘Strateji Raporu’nda öne çıkanları değerlendirdi. 

Rapor’a göre:

Türk piyasaları için zorlu bir yıl olan 2016’nın son ayına girmiş bulunmaktayız. Ön tarafa yığılmış ajandayı göz önünde bulundurduğumuzda Aralık ayının ikinci yarısında toparlanmanın daha etkili olacağını düşünürken ilk yarısının daha dalgalı geçeceğini tahmin ediyoruz. Aralık ayının ortasındaki FED’in faiz kararı sonrasında global gelişmekte olan piyasalara karşı risk iştahının tekrar canlanacağını tahmin ediyoruz. Oldukça iskontolu işlem gören Türk hisselerinin cazip değerlemeleri bu aşamada ön plana çıkmasını sağlayacaktır.

Küresel konjonktürün ekonomiye sağladığı destek azalmaktadır Amerikan seçimleri sonrası artan küresel faizler, OPEC toplantısı sonrası yükselen petrol fiyatları ve jeopolitik gelişmeler bunlara örnek olarak sayılabilir. Türk varlıkları bu dönemde enflasyon, cari açık ve döviz borçluluğu kanallarıyla baskı altında kalmaktadır. Ancak talep tarafında devam eden yavaşlama bu etkileri sınırlandırmaktadır. İktisadi dinamikler kamu teşvikleriyle canlandırılmaya çalışılırken Merkez Bankası kur gelişmelerini yakından takip etmektedir.

BİST-100 Kasım ayında USD bazında %18 değer kaybederken diğer gelişmekte olan piyasaların %9 altında performans gösterdi. Mevcut durumda F/K çarpanına göre GOÜ’lere göre %35 iskontolu işlem gören BİST-100’ün bu iskontosu 15 Temmuz sonrasında en düşük %37 seviyesini görmüştü. Çarpan bazında BİST-100’ün dip seviyelere yakın işlem görmesi nedeniyle Aralık ayında hisse senedi fiyatlarında bir tepki hareketinin olma ihtimalini yüksek görüyoruz.

YF Model Portföy hisseleri:

YF Model Porftöy geçtiğimiz ay BİST-100’ün %4 üzerinde performans gösterdi. Aselsan ve Turkcell’i model portföyümüzen çıkarıp, yerine Türk Traktör ve Yapı Kredi’yi ekliyoruz. Mevcut durumda Garanti Bankası (sermaye oranları oldukça güçlü, marj yönetimi disiplinli) ve Yapı Kredi (operasyonel performansta iyileşme fiyatlanmadı, Unicredit’te gelişmeler nedeni ile aşırı satıldı) tercih ettiğimiz bankalar arasında yer almaktadır. Bankalar dışında ise, portföyümüzde Bim (defansif iş modeli), Çimsa (varlık satışı ile nakit girişi elde edecek, yüksek temettü verimliliği), Erdemir (döviz bazlı kontratlar sayesinde defansif iş modeli, artan çelik fiyatları, cazip çarpanlar), Sabancı Holding (enerji ve hayat sigortası görünümünde iyileşme, derin NAD iskontosu), Tofaş (yeni modeller sayesinde yüksek büyüme potansiyeli, al ya da öde kontratlar sayesinde korumaklı ihracat modeli) ve Türk Traktör (yüksek seyreden iç talep, yüksek temettü verimliliği) bulunmaktadır.

Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. hakkında

Türkiye’nin ilk aracı kurumu olan Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş., Türkiye İş Bankası ve Türkiye Sınai Kalkınma Bankası’nın (TSKB) öncülüğünde ve 13 büyük bankanın katılımıyla 15 Ekim 1976 tarihinde kurulmuştur. Kurulduğu günden bu yana hızlı ve istikrarlı bir gelişme göstererek sermaye piyasalarında saygın bir yer edinen Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş., tarihinin her döneminde bir ‘güven sembolü’ olarak sektörün öncü kuruluşları arasında yer almıştır. Ülke çapında güçlü ve yaygın bir hizmet ağına sahip olan Yatırım Finansman, Türkiye’nin ve dünyanın her yerinden bireysel ve kurumsal yatırımcılara güvenilir, kaliteli ve bilgi işlem altyapısı ile hızlı sermaye piyasası hizmetleri vermektedir. Önemli merkezlerdeki 10 hizmet noktamız, İnternet Şubesi (YF.COM.TR), Yatırım Finansman’ın hizmet ağını oluşturmaktadır.